新書|上市公司第二增長曲線

新書|上市公司第二增長曲線

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上市公司第二增長曲線

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劉斌,吳暢灝著

3000吨级大陆巡逻舰、宜兰舰配备谁胜?退役少将爆结局

ISBN 978-7-301-34469-9

內容簡介

企業發展到一定階段,很容易遇到增長瓶頸。存量業務見頂、邊際收入遞減預示着第一增長曲線由盛轉衰,即使藉助精耕細作、降本增效等管理手段也收效甚微,因爲當行業整體接近極限點時,越是堅守本業,越是容易陷入困局。在新經濟快速崛起和存量競爭日益激烈的當下,真正優質的企業都要具備尋找第二增長引擎的自驅力。本書在介紹第二增長曲線理論並深度剖析多箇中國上市公司探索第二增長曲線案例的基礎上,爲企業,特別是上市公司實現二次增長提供了一套生動易懂、切實可行、全週期的方法體系。通過積累的資金、人才、市場等各種商業資源,針對企業生態進行橫向或縱向的投資與併購整合,或者對新技術、新賽道、新模式進行投資,是中國上市公司實現第二增長曲線的良方。本書可以爲企業家,特別是上市公司管理者提供企業發展的創新思路,也可以作爲相關領域研究者的參考讀物。

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作者簡介

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劉斌,投資人、投資銀行家、資深保薦代表人,北京大學法學院碩士,現爲真爲基金董事長投委會主席。曾擔任長城證券董事總經理,永誠資管董事總經理;曾任前海母基金投委會委員、國電投基金投委會委員。在從事投資銀行業務期間,曾主持南北車合併項目,華能國際、華北製藥、內蒙華電再融資等項目,拓爾思、環旭電子、開立醫療、華能水電等IPO項目;在從事投資業務期間,曾參與華大基因、中控技術、找鋼網、八億時空、芯能科技、揚德環能、禾賽科技、數盾科技、金竟科技、哪吒汽車、能鏈智電、飛天雲動、梅斯健康、銀河航天等項目的投資。

吳暢灝,投資人,山東大學數學系學士,北京大學光華管理學院碩士,北京師範大學博士,具有理工、經濟學複合學術背景,現爲真爲基金總經理。從事投資管理工作十餘年,獨立主導多行業重大投資項目管理,累計管理項目規模超百億元。曾任多家科技上市公司副總裁、中央管理企業基金公司董事長、保險公司投資總監、銀行董事。

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知之愈明,則行之愈篤;行之愈篤,則知之益明。本書積累於劉斌先生和吳暢灝先生服務數十家上市公司的投行案例,沉澱於對科技前沿創新的深刻洞察,實踐於以私募投行助力國內上市公司實現第二增長曲線的典型案例,將相關理論基礎與翔實案例實踐結合,爲企業特別是上市公司選擇第二增長曲線提供了一套生動易懂、切實可行的方法體系。

聞者不如見者知之爲詳,見者不如居者知之爲盡。本書作者劉斌先生與吳暢灝先生從業數十年,擁有廣博的理論積累和豐碩的實踐經驗。劉斌先生爲北京大學法學院碩士研究生,光華管理學院 EMBA,具備律師資格,同時也是資深保薦代表人,曾擔任長城證券股份有限公司董事總經理、投行戰略客戶部總經理,曾主持中國證券市場上最大的併購案——“南北車合併”項目。劉斌先生同時也是前海母基金投委會委員、國電投基金管理公司投委會委員,在投行與投資領域均有豐富的從業經驗。吳暢灝先生爲北京師範大學管理學博士,光華管理學院 EMBA,曾擔任中企大象基金公司董事長、黑龍江永誠商品交易中心副董事長、哈爾濱農商行董事。吳暢灝先生累計管理項目規模超百億元,也曾牽頭籌備金融資產交易中心、商業保理公司,擁有豐富的企業管理和金融從業經驗。

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博觀而約取,厚積而薄發。現劉斌先生與吳暢灝先生分別擔任真爲基金的董事長和總經理,帶領公司在豐富的實踐探索中形成了以股權投資爲主、投資銀行爲輔的雙輪驅動業務模式,構建了“私募投行、賦能創新”的定位與願景,已幫助數家上市公司佈局硬科技賽道,探索第二增長曲線,實現可持續增長。

在本書“電力裝備企業投資半年於美股上市”的案例中,雙傑電氣在真爲基金的助力下,換股盤活天津東皋膜資產、參股設立私募基金投資能鏈智電,是探索第二增長曲線道路上的兩次代表性嘗試。佈局半年即迎來開花結果日,2022 年 6 月,由真爲基金領投,中金、貝恩、金沙江、中海資本等機構跟投的能鏈智電正式登陸納斯達克,成爲中國充電服務上市第一股。能鏈智電是新能源蓬勃發展之勢下進行商業模式創新的典型代表,以數字交易系統建立充電樁網絡,一站式服務產業鏈上下游的製造商、運營商、主機廠,讓能源交付更高效。作爲投資方的雙傑電氣,在充電樁業務方面已有儲備,基於此,對擁有資源聚合能力的充電服務商進行投資,能夠極大地拓寬下游銷售渠道,實現投資回報與產業協同的雙豐收。在真爲基金的協助下,能鏈智電落戶於“綠水青山就是金山銀山”的兩山理論發源地浙江安吉。中國規模最大、增速最快的新能源服務商與政策加持的綠色低碳地方產業完美契合,成爲“當年投資、當年入駐、當年上市”的典型投資案例,實現多方共贏。

日新者,日進也。數以千計的企業希望像雙傑電氣那樣以“新”謀“進”,通過產業鏈延伸佈局、多元化經營,挖掘新的增長點,構築風險抵禦網,而在科技引領未來、創新驅動發展的當下,找到高潛力賽道和高成長性標的尤爲重要。

真爲基金立足於科技創新高地北京,前瞻性聚焦硬核科技,幫助上市公司在主營業務之外佈局新能源、精密儀器、智能製造等科技賽道,已有多個成功上市項目及高增值率的早期投資案例。真爲基金堅定看好新能源領域,佈局了以造車新勢力哪吒汽車、激光雷達龍頭企業禾賽科技爲代表的電動汽車領域優秀企業;真爲基金長期關注商業航天賽道,投資了以銀河航天爲代表的民營企業,參與建設航天強國、探索浩瀚宇宙。最重要的是,真爲基金前瞻性地聚焦硬核科技,立足學術高地北京,員工中有半數以上爲北大、清華畢業生,他們密切關注母校的創新成果。例如,在北京大學俞大鵬院士帶領下創立的金竟科技,專攻電子光學領域的高精密電子顯微鏡,通過自研核心技術攻克歐美壟斷的“卡脖子”難題,真爲基金在 2022 年領投後再次加碼,堅定支持高端科學儀器實現自主可控和國產替代;再如,致力於提供新一代口腔種植系統的泰阿科技,由北大口腔醫院和中科院半導體所強強聯合的科研成果轉化而來,研發具有變革性的口腔光療產品。

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大鵬之動,非一羽之輕也;騏驥之速,非一足之力也。科技創新不僅要有前沿尖端技術和學術帶頭人,更要與產業夥伴通力協作,以實際應用場景爲根本落腳點,在產業深耕多年的上市公司顯然更富有經驗與話語權。具有“投行基因”的真爲基金天然與上市公司淵源頗深,團隊擁有數十年豐富的投行經歷,因此真爲基金作爲“科技創新與產業賦能”雙輪驅動的投資機構,協同上市公司發展需求與地方產業戰略、實現資源優化配置,是其特有的賦能專長。2023 年 4 月,真爲基金引薦招商項目梅斯健康(02415.HK)正式在港交所敲鐘上市,成爲真爲基金爲安吉招商落地的第三家上市公司。梅斯健康是國內最大的在線醫師平臺之一,在真爲基金的投行業務賦能下,落地安吉後已快速搭建起當地生物醫藥與醫療器械企業廣泛參與的生態圈。與此同時,真爲基金也能夠助力初創企業實現在商業模式、市場拓展、發展戰略等多方面的創新協同,加速科研成果轉化落地。

惟進取也,故日新。創新性生產要素作爲未來增長的新動能已成爲業界共識,依託新科技的新業態正在迅速崛起,企業藉助“外延式”發展實現第二增長曲線的機遇也愈發成熟。在新經濟快速崛起和存量競爭日益激烈的當下,企業必須通過開拓第二增長曲線,積極探索新技術、新領域和新模式,以吸引高素質人才,激發創新潛能,並把握市場先機,充分釋放核心競爭力。

真爲投資基金管理有限公司

2023 年 9 月

目錄

持续减轻检察官工作负担 法务部:作为全体检察官坚强后盾

第一部分 第二增長曲線研究總論

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第 1 章 第二增長曲線理論 / 3

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第 1 節 企業戰略與第一增長曲線 / 4

第 2 節 企業戰略與第二增長曲線 / 7

第 3 節 企業戰略轉變 / 10

第 4 節 第二增長曲線理論研究進展 / 13

第 2 章 第二增長曲線實踐 : 小創新 / 16

第 1 節 業務創新和增量市場驅動二次增長 / 16

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第 2 節 技術迭代驅動新增長 / 19

第 3 節 成本控制創新帶動內生增長 / 23

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第 4 節 企業客戶戰略升級拉動產品需求 / 26

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第 3 章 第二增長曲線實踐:大創新 / 30

第 1 節 組建團隊逐步進入新行業 / 30

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第 2 節 跨行業股權投資拓展新業務邊界 / 34

第 3 節 跨行業併購:快速進入新行業 / 38

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第 4 章 第二增長曲線實踐:股權投資與股權併購 / 43

嘉义市好戏连台 3/16至4/7庙口看歌仔戏、掌中剧

第 1 節 行業選擇 / 44

第 2 節 團隊評估 / 49

第 3 節 股權投資與股權併購 / 52

第 4 節 盡職調查 / 57

第 5 節 投資併購估值 / 75

第 6 節 併購交易結構 / 83

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第 7 節 併購監管與審批 / 92

第 8 節 併購交割 / 94

警遭撞枉死 网友直指违规计点多民怨 使警方成「标靶」

第 5 章 第二增長曲線實踐:分拆上市 / 97

第 1 節 分拆上市背景 / 97

第 2 節 分拆上市的作用 / 99

第 3 節 分拆上市的模式 / 100

假車禍詐保露馬腳 男求警「當沒這事」與友雙雙被法辦

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第 4 節 A 股分拆上市的條件 / 101

台积电可望落脚云林 就业中心着手超前部署

第 5 節 A 股分拆上市流程及時間 / 103

第 6 節 A 股分拆上市政策比較 / 105

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第 7 節 A 股分拆上市監管 / 107

第二部分 中國上市公司第二增長曲線案例

第 6 章 華邦健康:藉助“外延式”發展開拓第二增長曲線 / 113

獎金10萬 戴東原教授科普獎徵件至15日 報名方式一次看

第 1 節 歷史沿革及經營概況 / 114

第 2 節 第二增長曲線培育及業績貢獻 / 116

第 3 節 分拆上市及上市後 / 121

第 4 節 總結與思考 / 123

第 7 章 華蘭生物:疫苗驅動血液製品龍頭二次增長 / 126

第 1 節 歷史沿革及經營概況 / 127

第 2 節 第二增長曲線培育及業績貢獻 / 130

第 3 節 分拆上市及上市後 / 134

第 4 節 總結與思考 / 143

第 8 章 和而泰:智能控制器龍頭切入射頻芯片領域 / 146

小S和公公感情好 许老三高烧41.9度先向他求救

第 1 節 歷史沿革及經營概況 / 147

竹市童军节庆祝大会 表扬103位优秀童军

第 2 節 第二增長曲線培育及業績貢獻 / 152

第 3 節 分拆上市及上市後 / 158

第 4 節 總結與思考 / 165

第 9 章 生益科技:覆銅板龍頭併購 PCB 成功分拆上市 / 167

第 1 節 歷史沿革及經營概況 / 168

第 2 節 第二增長曲線培育及業績貢獻 / 170

第 3 節 分拆上市及上市後 / 175

第 4 節 總結與思考 / 177

第 10 章 泰格醫藥:CRO 龍頭海外併購開啓二次增長 / 178

第 1 節 歷史沿革及經營概述 / 179

第 2 節 第二增長曲線培育及業績貢獻 / 181

第 3 節 分拆上市及上市後 / 188

第 4 節 總結與思考 / 190

郭静唱一半激动哽咽:吸进去「2大男神」突冲上台组一日限定男团

第 11 章 聯美控股:清潔供熱龍頭切入高鐵傳媒市場 / 194

第 1 節 歷史沿革及經營概況 / 195

中年人记忆没问题这能力变差 当心是失智「超早期」前兆

第 2 節 第二增長曲線培育及業績貢獻 / 198

第 3 節 分拆上市及上市後 / 202

第 4 節 總結與思考 / 208

全國兒童海洋繪畫得獎作品海洋風 鄭文燦、管碧玲致意

第 12 章 雙傑電氣:電力裝備企業投資半年於美股上市 / 210

第 1 節 歷史沿革及經營概況 / 211

第 2 節 第二增長曲線培育及業績貢獻 / 216

第 3 節 投資能鏈智電 / 223

第 4 節 總結與思考 / 227

第 13 章 傑瑞股份:圍繞主業延伸產業鏈開闢新格局 / 228

警员遭撞死侯友宜吊唁 听亲属曝志向不忍鼻酸

第 1 節 歷史沿革及經營概況 / 229

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第 2 節 第二增長曲線培育及業績貢獻 / 231

《一拳超人》也要翻拍真人電影?!Sony將與《猛毒》編劇合作拍攝

第 3 節 分拆上市及上市後 / 235

第 4 節 總結與思考 / 237

後 記 / 241

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上市公司第二增長曲線

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劉斌,吳暢灝著

ISBN 978-7-301-34469-9

力促臺日經濟合作! 臺東縣府3月帶領在地業者前進東京國際食品展

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圖/臺東縣政府提供

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臺東縣政府攜手8家在地業者再度參展亞洲最大的「2024年東京國際食品展」,縣長饒慶鈴表示,此次將與日本知名餐飲集團「一石三鳥」及被登錄爲日本有形文化遺產「明治館糕餅店」合作推出3個月期間限定臺東特色餐點,以紅藜、紅烏龍、洛神入菜,並與日本ABC Cooking Studio聯名推出臺東食材風味套餐料理教室,呈現出日式臺東味,盼以開啓臺東與日本經濟合作新篇章。

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2024東京食品展暨臺東產業拓展日本市場啓動記者會。圖/臺東縣政府提供

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去年度饒縣長曾帶領業者前往日本參展東京食品展,物產在日本上架販售往往需花費較長的前置作業,然而臺東業者實力堅強、不負衆望,德朱利斯(DJULIS)已於去年底成功上架大阪「阿倍野Harukas近鐵百貨總店」以及東京的「誠品生活日本橋」;勁揚生技(秋釀慢慢)與日本企業合作研發新產品;目前東太陽制酒、博雅齋茶園也已取得日本進口許可,期待此次前進日本能夠報回更多好消息。

今年3月5日至8日縣府將帶隊參展亞洲最具規模專業食品展覽之「2024年東京國際食品展」,將由秋釀慢慢(勁揚生技)、東太陽制酒、德朱利斯、紅烏龍合作社、博雅齋自然茶園、允芳茶園、薑黃伯樂山野菜香草園(芳揚行)以及青澤,共8家臺東在地特色產業商家一同參與,透過與日本及各國企業、通路買主交流合作,期望提升臺東優質產業國際競爭力。

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與日本一石三鳥集團及明治館糕餅店共同推出的期間限定餐點示意。圖/臺東縣政府提供

縣府也將與日本知名餐飲集團「一石三鳥」及被登錄爲日本有形文化遺產的「明治館糕餅店」攜手合作,把臺東特有的紅藜、紅烏龍茶、洛神花等特色食材帶到日本餐桌,藉由專業主廚研發併入菜,預計於今年3月1日起在一石三鳥集團旗下位於大阪的「大阪和牛料理」、東京「一石三鳥別邸」以及栃木縣的「明治館」糕餅店,限量推出3個月期間限定餐點,讓更多日本民衆認識臺東。

此外,縣府與日本ABC Cooking Studio攜手聯名,開發精緻套餐食譜,即將在3月初於東京辦理「臺東食材推廣料理體驗活動」,開放日本民衆報名參加。日本ABC Cooking Studio教室在日本國內有近100間的據點,加上亞洲8國海外教室,會員總人數超過168萬人。希望透過這次活動推廣,讓參與體驗手作料理的消費者,能夠更加認識臺東的風土食材與美好風味。

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ABC Cooking料理教室教學餐點。圖/臺東縣政府提供

中國經濟活力向世界釋放積極信號

中國經濟活力向世界釋放積極信號

“中國面臨的挑戰是進行增長模式的轉型,應儘快從投資和出口拉動的經濟增長模式向消費和服務拉動的經濟增長模式轉變。”世界銀行副首席經濟學家兼預測局局長阿伊汗·高斯2月28日在2024年全球經濟展望學術對話會上表示,他非常贊同當前中國採取的促進消費和增長模式轉變的政策,“在短期內增強消費者信心,並通過堅定的改革推動增長模式轉變,鞏固中長期經濟增長的預期對中國經濟至關重要。”

嫁给顾先生

在剛過去的春節假期,中國消費支出明顯回升,在全球價值鏈中,各國對中國的關鍵依存度有增無減。中國人民大學重陽金融研究院研究員、合作研究部主任劉英在接受中青報·中青網記者採訪時表示,中國經濟走向了一個質量更高的發展階段,處於從經濟大國向經濟強國邁進的過程當中。中國正在向價值鏈的設計和研發、品牌和銷售兩端延伸,在全球產業鏈、供應鏈和價值鏈中的地位更加穩固。中國經濟增長在全球起到了引領作用。

消費發力助推經濟高質量發展

春節旅遊消費的火爆是觀察中國消費市場回暖的一個代表性窗口。中國國家移民管理局通報,春節假期1351.7萬人次出入境,日均169萬人次,恢復至2019年春節同期的近九成。支付寶數據顯示,春節期間境外遊客在中國消費金額同比增長500%,做境外遊客生意的商家數量同比增長560%。與此同時,支付寶用戶境外消費金額同比增長140%。中國人民銀行數據顯示,春節除夕至大年初八,網聯清算公司和中國銀聯網絡支付交易日均處理26.3億筆、金額1.25萬億元。

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魔法仙气一乾坤

新加坡《聯合早報》報道稱,中國農曆新年假期旅遊業復甦,消費者支出有明顯回升跡象。美國《華爾街日報》也評論稱“中國消費和出行的復甦促進了外賣銷售額和出行業務的增長。”

瑞銀大中華消費品行業主管彭燕燕分析說,帶動今年春節中國出行和消費市場火爆的兩大因素,一是今年春節假期長達8天,比往年多一天;二是積壓4年的返鄉需求在今年集中爆發。阿伊汗·高斯則認爲這與當前中國政府採取的促進消費和增長模式轉變的政策有關。

一段時間以來,中國政府採取了一系列宏觀政策提振經濟,中國經濟景氣水平有所回升。中國國家統計局數據顯示,2023年全年社會消費品零售總額47.15萬億元,比上年增長7.2%。2023年中國經濟相比上一年增長的5.2%中,超過八成來自消費的復甦。

“消費重新成爲經濟的主力軍,消費市場持續發力,對經濟增長的拉動增強。服務業成爲拉動中國經濟增長的一個重要的引擎。”劉英在接受中青報·中青網記者採訪時表示,中國經濟走向了一個質量更高的發展階段,實現了量的合理增長和質的有效提升,中國正從經濟大國向經濟強國加速邁進。

香港证监会:公众虚拟资产交易平台在过渡安排下的申请期已结束

法國外貿銀行駐香港的高級亞太經濟學家加里·吳表示,經濟轉型需要時間,中國表現出了投資更多面向消費者的科技領域的新意願,例如可再生能源和電動汽車。這些行業有能力創造就業機會並促進經濟自給自足。

阿伊汗·高斯2月28日也呼籲新興經濟體應在2024年增加投資以加速全球經濟復甦。他指出,迅速並持續性地增加投資有助於快速恢復生產、提高勞動生產率、促進全球貿易、帶動外國直接投資、降低通貨膨脹率和消除貧困,並改善新興市場和發展中經濟體的財政和金融狀況。

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中國仍將是一個重要樞紐

袁咏琳手机掉马桶惊喊「救命」 走屎运连2周夺冠

美國摩根大通2月26日發佈的《2024年中國經濟五問》報告顯示,經過40年的快速發展,中國已成爲全球製造業中心。截至2022年,中國已佔全球經濟總量的18%(1980年爲2.7%)、全球商品出口的15%、全球製造業增加值的30%。展望未來,中國仍將是一個重要的樞紐。

過去一段時間,個別西方國家以所謂“國家安全”爲藉口搞“脫鉤”“斷鏈”,打着“去風險”的旗號搞貿易限制,在經貿合作中製造“寒蟬效應”。然而,據美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)2月25日報道,亞洲開發銀行首席經濟學家樸之水錶示,中國仍然是世界上許多國家的重要貿易伙伴,有關中國正在與全球經濟“脫鉤”的講法“言過其實”。他表示,雖然在部分領域一些國家與中國的貿易有所下降,但中國在全球價值鏈中的參與度和重要性並未降低。美國智庫威爾遜中心的數據也顯示,中國仍然是120多個國家和地區的最大貿易伙伴,也是日本、韓國、中國臺灣地區和越南的最大貿易伙伴。

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劉英向中青報·中青網記者表示,從參與度來看,中國目前在全球價值鏈中仍處於核心地位,這一方面是因爲相較於美國,作爲全球製造業第一大國、貨物貿易第一大國,中國參與全球價值鏈的連接點更多,密度更大。劉英舉例說,當前中國推進高質量共建“一帶一路”,奏響了基礎設施“硬聯通”、規則標準“軟聯通”、同共建國家人民“心聯通”的交響樂,推動全球價值鏈同時從生產製造環節向設計研發和終端銷售兩端延伸,有力保障了全球產供鏈的穩定開放和高效運行,這令中國在全球價值鏈中的地位更加穩固。

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發展新質生產力助推中國經濟增長

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世界銀行今年1月發佈的《全球經濟展望》報告預測,全球經濟增長率將在2024年放緩至2.4%,比2023年的2.6%低,也低於新冠疫情前3%的增長率。其中,新興市場和發展中經濟體2024年預計將增長3.9%;中國的預估增長率則爲4.5%。

1月30日,國際貨幣基金組織(IMF)上調了2024年中國經濟和亞洲新興經濟體的增長預期。同時,基於中國等主要經濟體增長充滿韌性,IMF將今年全球經濟增長預期上調0.2個百分點至3.1%。IMF指出,上調中國經濟增長預期反映出去年中國經濟高於預期的增長勢頭延續,以及中國政府出臺相關政策產生的帶動作用。

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美國波士頓大學全球發展政策研究中心主任凱文·加拉格爾指出,中國經濟增長軌跡的健康程度很可能超出了很多輿論的觀察,“人們很容易忘記20世紀90年代以來中國的經濟發展。最近增長速度已從高位放緩,但去年仍達到5.2%,今年的預測同樣可靠”。

中國全國兩會即將召開,經濟議題再次成爲國際輿論關注焦點。對此,劉英表示,2024年是中國經濟復甦的第二年,中國的跨週期和逆週期調節的力度在加大,貨幣政策方面,今年以來已降準降息3次,預計經濟增長和高質量發展會成爲今年兩會的關注點。“高質量發展的內在要求、重要着力點和主要抓手就是新質生產力。加快發展新質生產力,以科技引領產業創新,包括以顛覆性技術、前沿技術來發展新產業、新業態、新模式,將帶來中國經濟高質量發展。”

摩根大通首席中國經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌表示,“預計2024年(中國)財政和貨幣政策將更好地互相協作,尤其是財政政策將真正轉向更有利增長的方向。我們預計將看到方向上的一些積極變化”。

“推動經濟高質量發展,中國將爲世界帶來更多發展機遇。”劉英指出,中國經濟增長在全球經濟發展中起到了決定和引領作用,2023年,亞太對世界經濟增長的貢獻率超達2/3,中國在全球經濟增長的貢獻率超過1/3。“世界經濟到底是向上走、微增還是負增長,核心的決定力量是在亞洲,主要還是看中國。”

本報北京2月29日電

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中青報·中青網記者 趙安琪

來源:中國青年報

雪上加霜!通用汽車(GM.US)無人駕駛部門估值隨“蘋果造車夢破碎”而腰斬

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智通財經獲悉,通用汽車(GM.US)旗下自動駕駛汽車公司Cruise的內部股價較一個季度前下跌了一半以上,原因是去年10月一起事故的影響繼續給這家自動駕駛汽車公司帶來壓力。據一份電子郵件顯示,Cruise員工被告知,第三方對其股價的估計爲11.80美元。這低於一個季度前24.27美元的預估。一位消息人士表示,蘋果(AAPL.US)本週宣佈取消其長達十年的電動汽車研發計劃之後,Cruise的估值隨着被下調。

Cruise首席行政官Craig Glidden在電子郵件中寫道:“我們不能忽視,這個估計比我們之前看到的要低得多,這對我們每個人的現實生活都有影響。”

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Cruise一直在努力從10月份的事故中恢復過來,當時一名女子被一輛人類駕駛的汽車撞到,隨後被Cruise的一輛自動駕駛汽車拖拽造成二次事故。該公司在加州的經營許可證被暫停,Cruise已經停止了在美國公共道路上的所有測試。

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Glidden稱,Cruise“實現大規模商業化還有很長的路要走”。該公司去年曾計劃在美國近十幾個城市推出自動駕駛出租車,但此後裁員四分之一,首席執行官、聯合創始人和其他員工離職。

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對於曾經前途無量的Cruise來說,這幾個月過得很艱難。通用汽車上個月表示,將從Cruise的年度預算中削減約10億美元,併發布了一份關於10月撞車事故的令人震驚的安全分析報告,其中有證據表明,高管們向監管機構、媒體和公衆隱瞞了重要數據。包括美國證券交易委員會(SEC)、美國司法部(DOJ)和國家公路交通安全管理局(NHTSA)在內的多家美國政府機構正在對該公司進行調查。

據知情人士透露,Cruise的目標是今年晚些時候有限度地讓人類司機重返城市街道,地點可能在休斯頓或達拉斯。然而,據上個月報道,Cruise高管在最近幾周的內部會議上告訴一些工程和運營人員,他們不應該期望在第四季度之前再次看到城市街道上出現機器人出租車。

Cruise的一位發言人表示,新的估值反映了“當前的市場狀況和我們的經營現實”,並補充說該公司專注於“在重新啓動之前贏得監管機構和公衆的信任”。

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AI示意圖。 圖/聯合報系資料照片

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AI帶動周邊零組件的需求質變,其中,光通訊與網通的傳輸規格跟着大幅提升,從這波股價領先起跑的個股,找尋趨勢加速起飛的族羣。

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文/吳旻蓁

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第五代行動通訊(5G)、人工智慧(AI)、物聯網(IoT)、車聯網、工業四.○、元宇宙…,隨着新科技應用持續發展,數位經濟推升了資料流量呈現爆炸式增長;然而,在高位元內容的持續傳遞下,網路流量的成長沒有盡頭,也使得扮演骨幹的傳輸網路系統面臨爆炸。

業界人士就舉例,骨幹網路身爲基礎建設的重要性,就像高速公路一樣,當傳輸能力從過去的數百Mbps提升到Gbps等級,加上聯網裝置數量更多更密集後,此時若不能持續加大骨幹網路的頻寬,布建完善的基礎建設,便無法擁有好的傳輸品質及通訊效率。

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另一方面,全球正式進入AI時代,隨着AI應用面蓬勃發展,高速網路也越來越普及,而寬頻網路作爲數位經濟的重要基礎建設,對於各國的經濟發展、創新能力和全球競爭力也至關重要。

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光纖升級潮啓動

因此在網路時代對頻寬要求日益嚴格之下,由於以光纖傳輸光訊號具有高頻寬、傳輸距離長、耗能低、質輕、抗拉強度大等明顯優勢,遂帶動全球固網市場從傳統銅導線(Copper Wire)逐漸轉往光纖(Fiber)爲主。

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再者,隨着資料中心必須處理的資訊流量以相較過去數倍以上的速度在快速增加,爲支撐AI模型及大數據運算,算力需求提升促使資料中心內部機架內伺服器能互連、機櫃上ToR switch、葉脊(Spine-Leaf)結構交換器間傳輸速度提升,也使得資料中心必須更快地提升光通訊線路傳輸速率,於是光訊號傳輸已成爲資料中心內部機櫃到機櫃(Rack-to-Rack),以及資料中心對資料中心(Inter-Datacenter)的資料傳輸主流技術。

根據研究機構指出,光通訊在數據中心的相關應用銷售額會以十九%的年複合成長率增長,在未來AI運算進入人們生活,光通訊帶來的高速傳輸將是重要一環。

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由此,鑑於頻寬持續擴張及升級的需求,近年來,可見全球政府包括美國、歐盟、中國、印度、南美洲、七大工業國(G7)等,無不積極推動通訊基礎建設,像是美國的四二○億元寬頻基建法案、歐盟二○三○年數位轉型要求歐洲家庭網速必須達到一Gbps、中國雙千兆網路發展計劃等,預期2022到2025年全球光纖用戶將以年複合成長率五.八%穩健成長。再加上資料中心建設腳步加快,都是市場對於光通訊零件及光纖需求水漲船高的關鍵原因。

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進一步來看,光通訊是利用光纖進行有線信號傳輸的過程,由光纖、雷射驅動IC、雷射二極體、檢光二極體、接收放大IC等元件組成的光收發模組,作爲終端設備與光纖間的橋樑,進行光子、電子訊號轉換的工作,可以說是最重要的裝置之一。

而網路中每個節點、路由器或交換器都會需要使用到光收發模組,以超大型資料中心來說,每十萬臺伺服器、搭配一萬臺高階網路交換器,以及一○○萬組光纖通訊收模組。

根據研調機構LightCounting預估,全球光收發模組系統的營收,將自2024年的約一三○億美元,成長到2028年的二一○億美元;另,LightCounting指出,雖然二一年四○○G規格已是一個成熟商業化的產品,但受到全球半導體供應鏈吃緊影響,至2022年才大幅提升市場滲透率,並預期四○○G在2024年將成爲過半之主流規格。

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展望後續,內資法人表示,由於針對AI應用所發展之伺服器/交換器已經支援八○○G光通訊連線,預期今年亦將是八○○G規格大量商業化的階段,並估最快2025年將會有初步的一.六T規格產品,而數據中心也將會針對未來一T以上規格開始重新設計相關硬體配置,故法人認爲,即使2024年一T以上之光通訊模組尚不會成爲真正商業化產品,但的確可以說Terabit時代已然來到。且當未來傳輸速率進入一T以上之後,預期共同封裝光學元件(Co-packaged optics; CPO)也將成光通訊主要解決方案之一,目前預估最早有望於2025、2026年進入商用階段(詳見後文)。

值得留意的是,每次光通訊的規格升級都會帶動產品單價(ASP)與毛利提升,像是四○○G產品的單價至少是一○○G的一倍以上。因此隨着AI及雲端應用需求進入成長期,2024年光通訊市場應用需求將逐步放量,正醞釀出臺灣光纖設備相關廠商的龐大商機。

而臺灣光通訊廠多已深耕產業及國際市場多年,因此市場預期,供應鏈包括磊晶的全新、聯亞,零組件及光收發模組廠如衆達KY、光環、光聖、上詮、波若威、華星光、前鼎等,營運可望迎來向上動能。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2289期精彩當期內文轉載》

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00918 配0.7元 3月15日前進場可參與除息

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大華銀投信宣告大華優利高填息30(00918)最新配息金額,每單位配發0.7元,以29日的收盤價計算,單次配息率爲3.19%。欲參與這次配息之投資人,請記得於3/15前持有。

2023年 ETF 迎來猛爆性成長,根據 CMoney 統計,高股息 ETF 至今已接近20檔,整體臺股 ETF 規模突破1.5兆元,顯見投資人對於臺股的信心持續上升。根據投信投顧公會統計,接下來還有七檔臺股 ETF 蓄勢待發,預期規模及投資人數可望繼續增加。在資金浪潮的推涌之下,與其參加新的 ETF 撿便宜,不如加入已經掛牌且過去表現亮眼的 ETF,投資效率或許更佳。

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大華優利高填息30(00918)掛牌已超過一年,成分股篩選方式中納入了「過去至多15次」的填息紀錄,爲投資人挑選出具有高股息加上高填息的30檔成分股。自去年以來持續獲得投資人青睞,根據大華銀投信官網資料,目前規模已經突破108億元,成爲近一年規模成長最多的高股息 ETF 之一。

大華優利高填息30經理人楊斯淵表示,多數高股息 ETF 的追蹤指數篩選原則以「企業股利率」作爲考量,由於 AI去年大幅飆漲,拉擡價值股估值,因此許多高股息 ETF 的成分股多爲股價被低估的企業,如傳產、科技與金融等產業。他指出,航運股近期因紅海危機出現漲幅,加上預期整體產業將會面臨結構性的改變,因此對於航運股展望抱持正面態度。而金融股部分,有望因爲下半年降息出線機會。然而,龍年開年以來,市場仍相對關注 AI 等議題,因此高股息成分股相對受到資金青睞。但他建議投資人應該趁回檔時加碼佈局,除了把握高股息 ETF 的配息之外,也能爲自己的臺股部位做好防震準備。

展望臺股後市,楊斯淵表示,AI、消費性電子產品(筆記型電腦、智慧型手機)、網路、循環半導體零組件將爲今年臺股的亮點,預計整體臺股盈餘將有雙位數成長。就評價面而言,臺股預估本益比來到17.39倍,略高於歷史平均16.24倍,但考量到今年強勁的成長動能,估值位於合理區間。整體而言,多數大型科技公司對今年前景持謹慎樂觀態度,不過隨着指數居高思危,除了透過選股佈局於評價面偏低與基本面觸底的個股外,透過填息因子篩選出長期總報酬持續成長的公司並長線佈局於高殖利率股票,也能在股市短線震盪中爲自己撐起保護傘。

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本文轉自:人民網

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人民網北京2月29日電 (記者楊虞波羅)今日,2024年全國郵政市場監管工作會議在湖北武漢召開。會議深入落實全國郵政管理工作會議部署,總結2023年工作,分析當前形勢,部署2024年工作。

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會議要求,要把握髮展大勢,堅定不移推動快遞業高質量發展。去年年底召開的中央經濟工作會議深刻分析當前經濟形勢,系統部署2024年經濟工作,爲做好當前和今後一個時期的經濟工作提供了根本遵循和行動指南。全國郵政管理監管隊伍要深刻領會黨中央對經濟形勢的科學判斷,把握高質量發展主題,堅持穩中求進、以穩促進、先立後破,不斷推動行業暢通有序運行、持續鍛造行業新的增長極、穩步提升可持續發展能力、努力實現高水平安全,堅決維護良好的市場秩序,加快培育和形成新質生產力,不斷髮揮行業服務生產、促進消費、暢通循環的先導性作用,更好服務經濟社會高質量發展大局。

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會議強調,2024年具體要做好8個方面工作,即深入推進農村寄遞物流體系建設,持續實施快遞服務現代農業品牌項目;加快推動快遞嵌入產業鏈供應鏈,引導企業向綜合物流服務提供商轉型;有效保障快遞員羣體合法權益,提高從業人員的自豪感、使命感、幸福感;着力營造公平有序市場環境,抓好修訂後的《快遞市場管理辦法》宣貫實施;大力提升本質安全水平,抓緊抓實行業安全生產重大事故隱患大排查大整治行動;全力保障行業暢通穩定,保障網絡有序運轉;持續提升綠色發展水平,出臺快遞包裝綠色轉型“七項行動”工作任務清單;不斷豐富快遞市場準入政策供給。

會議還強調,要突出抓好4項發展工程和4個監管行動,即繼續實施“一村一站”工程、農村電商與快遞協同發展示範創建工程、“5312”工程、“四化”工程,開展服務質量“三治”專項行動、品牌快遞合規經營負激勵監管行動、快遞行業推進勞動合同制度專項行動、安全生產治本攻堅三年行動。

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根據北威發佈的產學界經濟信心調查報告,57%受訪者者認爲臺灣今年經濟成長將優於去年,不過,47%認爲臺灣今年物價上漲幅度逾2.5%,就算認爲通膨小於2.5%的受訪者,絕大多數也認爲通膨至少高於2%。聯合報系資料照片/記者陳正興攝影

根據北威發佈的產學界經濟信心調查報告,57%受訪者者認爲臺灣今年經濟成長將優於去年,不過,47%認爲臺灣今年物價上漲幅度逾2.5%,就算認爲通膨小於2.5%的受訪者,絕大多數也認爲通膨至少高於2%。

根據北威最新發布的產學界經濟信心調查報告,觀察指標包含5項,分別爲全球今年經濟成長,以及臺灣今年經濟成長、出口、物價、就業情況。

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報告指出,5成以上的產學界專業人士認爲臺灣今年經濟成長將優於去年,出口表現也比去年更好;展望全球的經濟成長率,逾7成認爲今年全球經濟表現會比去年放緩,大數據觀察結果臺灣今年經濟成長率爲3%。

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全球今年經濟表現,71%問卷填答者認爲全球今年經濟成長率不會比去年好,主要有3項看壞理由,包括今年紅海危機加劇,地緣政治風險升高;升息對貸款及房地產的負面影響,仍在發酵中;全球債務飆高,可能產生債務金融危機。

報告顯示,57%受訪者認爲臺灣今年經濟成長率會優於去年,多位學者表示臺灣去年成長率僅有1.4%,遠低於臺灣過去的平均成長率,因此今年超過1.4%的機率較高。看壞者則認爲,海峽兩岸經濟合作架構協議(ECFA)前景未明,兩岸風險今年可能再升溫。

出口表現上,7成受訪者認爲臺灣今年出口成長率高於去年,原因包括臺灣去年出口成長率爲負9.8%,就算今年出口仍爲負成長,但應會比去年好。此外,部分金融業者認爲,今年AI題材對臺灣助益大,看好今年出口表現。

報告指出,去年臺灣物價上漲2.5%,47%認爲臺灣今年物價上漲幅度會大於2.5%,53%則認爲上漲幅度小於2.5%。就算認爲通膨小於2.5%,絕大多數受訪者不分年齡層也認爲通膨至少高於2%,反映出臺灣物價上漲人人有感。就業情況部分,67%受訪者認爲今年臺灣失業率將低於去年的3.48%。

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產學界經濟信心問卷調查期間爲今年1月30日到2月4日,針對學術界、產業界及海外臺商進行問卷調查,共回收241份有效填答問卷。

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香港信報報導,港交所派第二次中期股息3.91港幣,年增5.96%,連同第一次中期息4.5港幣,全年共派8.41港幣,增加17.79%。若單計2023年第四季,股東應占溢利25.97億港幣,年跌12.82%;收入及其他收益48.57億港幣,減少6.61%。

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報告稱,2023年港交所收入及其他收益205.16億港幣,創歷來第二高紀錄,年增11.16%。主要業務收入增3%,源於保證金與結算所基金的投資收益淨額創新高,以及去年LME交易及結算費增加。

港交所主席史美倫表示,全球金融市場將繼續受到當下的經濟、國際地緣政治環境以及技術創新和氣候變化等大趨勢影響,帶來挑戰和新機遇,並繼續影響企業、經濟和整體社會的長期、可持續和繁榮發展。

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港交所行政總裁歐冠升表示,雖然宏觀經濟和地緣政治環境仍然複雜,但對前景保持審慎樂觀。相信隨着市場氣氛好轉,港交所可以善用亞洲引領全球增長的趨勢、香港作爲東西方超級聯繫人的獨特角色、並憑藉與中國內地互聯互通的獨特優勢,以及把握可持續發展等正在改變全球資本市場的大趨勢,大力發展各項業務。

報導指出,歐冠升提前於29日之後離任行政總裁,聯席營運總監陳翊庭3月1日出任港交所集團行政總裁。歐冠升表示,對上任3年間港交所取得的許多工作成果,包括在宏觀環境挑戰重重下,集團財務表現保持穩健等無一不感到自豪。相信在陳翊庭的領導下,將繼續帶領港交所把握未來無窮的機遇。

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北臺灣公開銷售中的住宅案新成屋共311案,合計待售戶數約6,607戶。各縣市中,居冠的新北市共100案,待售戶數約2596戶;其次爲桃園市,新成屋91案,待售戶數約2046戶。示意圖。記者朱曼寧/攝影

北臺灣公開銷售中的住宅案新成屋共311案,合計待售戶數約6,607戶。各縣市中,居冠的新北市共100案,待售戶數約2596戶;其次爲桃園市,新成屋91案,待售戶數約2046戶。

兩縣市當中較醒目的地帶是新北市板橋區有14案新成屋,共725戶待售;淡水區有18案成屋案、578戶待售。桃園市方面則是桃園區13案新成屋,共547戶待售;中壢區14案新成屋、335戶待售。

住展雜誌發言人陳炳辰分析,去年《平均地權條例》、禁止預售時期任意轉讓房產規定上路後,加上原物料價格走勢趨高,以及政府因土融限制,在開工時間上所施予的壓力,讓部分建案確實索性採取先建後售方向。

陳炳辰指出,不過後來政府反拋出囤房稅2.0的利空政策,特別是建商持有餘屋的稅率上調,先建後售新案優勢出現光速退散。

陳炳辰分析,這些區域房市熱度高,包括熱門的板橋區江翠北側重劃區,中壢區的青埔重劃區,桃園區的藝文特區、中路重劃區,和淡水區的紅樹林一帶等,但除了先建後售案外,不乏賣到成屋還賣不掉的案體,不脫坪數大、總價高所影響。

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另外,他表示,這些新成屋所在地段如蛋白區的淡海新市鎮,從而形成抗性遂見新成屋賣壓也不難想見。

據住展雜誌最新調查,北臺灣公開銷售中的住宅案新成屋共311案,合計待售戶數約6,607戶。住展雜誌提供

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