美股跌但美債漲 顯示市場擔心衰退更甚通膨

美股跌但美債漲 顯示市場擔心衰退更甚通膨

美股上週五又下跌,標普5百指數週線還收黑,終結這波連兩週上漲的反彈氣勢。同期間美債價格拜殖利率下滑至之賜呈現上漲,一舉擺脫今年來因聯準會激進升息的重挫低迷走勢。

美國金融市場行情的最新變化凸顯投資人在歲末年初之際,最關注的已不是通膨,而是經濟衰退。

美國就業市場依舊強健,上週五公佈的生產者物價指數(PPI)年增率則高於市場預期,指向需求面仍強,不過油價連番下挫,而且與景氣循環連動高的企業股票本月以來也都領先大盤下殺。

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舉例來說,本月能源與金融類股12月迄今分別大跌9.3%與5%,跌幅居所有類股前兩名,也遠大於大盤的3.6%。其中天然氣生產商EQT更是暴跌16%,煉油商Valero能源公司也重挫14%。金融巨頭富國銀行與M&T銀行本月以來也都大跌11%。

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兩大類股跌幅遠超大盤主因在於投資人擔心美國經濟可能陷入衰退,一旦經濟衰退,能源需求就會走弱,金融企業的獲利也會縮水。

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此外,航空與物流類股同樣也在衰退疑慮罩頂下翻跌,畢竟經濟不景氣會衝擊旅遊與貨運的需求。道瓊運輸類股本月來大跌6%,跌幅超過大盤的3.2%。郵輪營運商嘉年華(Carnival Corp)則是重挫11%,飯店集團Host Hotels & Resorts也下跌6.6%。

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相較之下,美債價格上週強勁反彈,根據Tradeweb的報價,美國10年期公債殖利率上週一度下探3.5%,創3個月新低。債券價格與殖利率呈反向連動。

Baird董事經理安東尼裡(Michael Antonelli)指出,「投資人不僅預期通膨會降溫,同時擔心經濟可能陷入衰退,相關預期刺激債市價格反彈,今年大多數時間市場最關注的議題是通膨,但市場氛圍似乎已經翻轉。」

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